同德化工(002360.CN)

鹰眼预警:同德化工应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-10 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

新浪财经讯 8月10日,同德化工(002360)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为3.27亿元,同比增长6.28%;归母净利润为4526.19万元,同比下降36.6%;扣非归母净利润为3961.05万元,同比增长31.16%;基本每股收益0.12元/股。

公司自2010年2月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为3.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对同德化工2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为3.27亿元,同比增长6.28%;净利润为4630.07万元,同比下降35.84%;经营活动净现金流为1493.67万元,同比下降71.93%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为154.58%,-17.2%,-36.6%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)8621.39万7138.86万4526.19万归母净利润增速154.58%-17.2%-36.6%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长6.28%,净利润同比下降35.84%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)4.5亿3.08亿3.27亿净利润(元)8862.49万7216.14万4630.07万营业收入增速67.65%-31.66%6.28%净利润增速149.65%-18.58%-35.84%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为19.93%、31.81%、35.08%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)8969.1万9783.78万1.15亿营业收入(元)4.5亿3.08亿3.27亿应收账款/营业收入19.93%31.81%35.08%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长6.28%,经营活动净现金流同比下降71.93%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)4.5亿3.08亿3.27亿经营活动净现金流(元)1.14亿5321.5万1493.67万营业收入增速67.65%-31.66%6.28%经营活动净现金流增速784.81%-53.19%-71.93%
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.5亿元、0.1亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.14亿5321.5万1493.67万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.32低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.14亿5321.5万1493.67万净利润(元)8862.49万7216.14万4630.07万经营活动净现金流/净利润1.280.740.32
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.28、0.74、0.32,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.14亿5321.5万1493.67万净利润(元)8862.49万7216.14万4630.07万经营活动净现金流/净利润1.280.740.32
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为39.87%,同比增长5.91%;净利率为14.16%,同比下降39.63%;净资产收益率(加权)为3.98%,同比下降42.9%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为14.16%,同比大幅下降39.63%。

项目201806302019063020200630销售净利率19.69%23.46%14.16%销售净利率增速48.91%19.14%-39.63%
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期37.64%增长至39.87%,销售净利率由去年同期23.46%下降至14.16%。

项目201806302019063020200630销售毛利率43.03%37.64%39.87%销售净利率19.69%23.46%14.16%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为8.12%,6.97%,3.98%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率8.12%6.97%3.98%净资产收益率增速136.05%-14.16%-42.9%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为24.03%,同比增长6.06%;流动比率为4.56,速动比率为4.29;总债务为1.91亿元,其中短期债务为8000万元,短期债务占总债务比为41.84%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.35、0.22、0.07,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)1.55亿2.04亿1.67亿流动负债(元)3.31亿1.65亿2.44亿经营活动净现金流/流动负债0.471.240.68
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为10.52%、10.65%、15.93%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)1.18亿1.12亿1.91亿净资产(元)11.22亿10.52亿12亿总债务/净资产10.52%10.65%15.93%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为4.57、4.28、2.84,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)5.4亿4.8亿5.43亿总债务(元)1.18亿1.12亿1.91亿广义货币资金/总债务4.574.282.84
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.6亿元,较期初变动率为616.83%。

项目20191231期初预付账款(元)785.84万本期预付账款(元)5633.13万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长616.83%,营业成本同比增长2.5%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速172.73%138.38%616.83%营业成本增速64.14%-25.2%2.5%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.91,同比下降15.28%;存货周转率为3.31,同比下降4.11%;总资产周转率为0.21,同比下降7.7%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为5.56,3.44,2.91,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)5.563.442.91应收账款周转率增速49.31%-38.18%-15.28%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为4.8,3.45,3.31,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)4.83.453.31存货周转率增速69.53%-28.09%-4.11%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为5.91%、7.19%、7.26%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)8969.1万9783.78万1.15亿资产总额(元)15.17亿13.6亿15.79亿应收账款/资产总额5.91%7.19%7.26%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.3,0.23,0.21,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.30.230.21总资产周转率增速50.4%-23.05%-7.7%
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