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基础化工2014年第四季度策略:聚焦政策红利、盈利和成长

发布时间:2014-09-22    研究机构:太平洋

投资要点

我们投资策略遵循两条主线:第一,2014年各季度行业盈利转好或有望转好,各季度盈利转好的化肥(行业低迷,但上市公司盈利转好)、钛白粉,盈利稳定的橡胶制品板管带、民爆行业等;第二,政策导向明显的行业,比如锂电池行业、涂料行业(有望成为下一个钛白粉或染料行业)。

涂料行业整合加速。涂料行业被列入重点清退的清单里,这是涂料首次被认定为污染行业,我们认为要注意国家对于涂料行业态度上的转变。水性涂料的发展受技术门槛、使用成本以及使用习惯等诸多方面制约,政策的不断施压将会加速行业淘汰整合。重点关注政策紧缩下带来的行业性投资机会。

钛白粉行业盈利向好。随着欧洲经济复苏以及美国经济强劲反弹,海外市场对钛白粉的需求持续高增长,同时提振了国内市场。

四川龙蟒为国内钛白粉龙头企业,今年已经累计提价6次,钛白粉上市公司业绩对价格的敏感度显著高于销量的增长。可关注市值较小的安纳达。

民爆整合大潮公司快速扩张。我们判断民爆的需求不会有大幅上涨,国家将来重在控制行业总产能规模,鼓励重组的方式调剂产能,行业机会也会出现在企业规模扩张时的实质性并购重组,同时向产业链下游即民爆服务业的快速延伸是提升民爆公司核心竞争力的首要选择。另外,由于终端价格固定,民爆行业盈利能力和原料成本波动密切相关。硝酸铵价格自12年以来一路下滑,现在已是历史最低值,民爆行业盈利转好。

橡胶板管带盈利良好。橡胶制品业总体利润增幅主要被轮胎行业拖累,橡胶板管带行业盈利良好,重点推荐三力士。

推荐公司:同德化工(002360)、联化科技、雷鸣科化、安纳达、新都化工。

风险提示:原油剧烈波动风险;A股系统性风险;行业政策风险。

申请时请注明股票名称